Opções de negociação vs exercício
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Respondido pelo Sr. OppiE.
Você exerce as opções de compra para comprar AAPL em US $ 130. Você vende-o instantaneamente por US $ 138,61, fazendo US $ 5,1 em lucro (US $ 8,61 - US $ 3,50).
Você vende as opções de compra em US $ 9,40 e ganha US $ 5,90 (US $ 9,40 - US $ 3,50).
Em conclusão, se você possui posições de opções de compra de lucros e deseja fechar o cargo e tirar proveito, o melhor caminho a seguir é simplesmente vender essas opções de chamada usando a ordem de venda para fechar, em vez de exercê-las. Você deve exercer opções de chamadas rentáveis somente quando você decidir possuir e manter o próprio estoque por seu valor de investimento de longo prazo.
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Exercising Stock Options vs. Vender no mercado aberto.
As opções de ações são uma maneira de especular no mercado de ações.
imagem de tela de análise de mercado de ações por. shock da Fotolia.
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As opções de compra de ações são contratos entre duas partes para a compra ou venda de ações da empresa em uma data posterior a um preço pré-designado bloqueado. Milhões de opções de compra de ações são negociadas todos os dias nos mercados financeiros e, na prática, as partes são anônimas. As opções de ações são voláteis e eles mudam rapidamente no preço devido a flutuações no estoque subjacente. Quando você possui uma opção de compra de ações, você pode vendê-lo mais tarde para obter um resultado ou você pode "exercer" a opção e iniciar uma bolsa de valores com base nos termos do contrato. Todas as opções de compra de ações expiram e você deve decidir como lidar com uma posição antes da expiração.
1. Identifique o preço de compra da opção de compra de ações que está ocupando em sua conta de corretagem.
2. Identifique o valor atual da opção de estoque que você está segurando em sua conta.
3. Subtrair seu preço de compra original para a opção de estoque de seu preço atual. Isso proporcionará um lucro ou perda no cargo. Devido à volatilidade das opções de compra de ações, o grau de lucro ou perda geralmente aumentará com o tempo. O índice de risco de recompensa das opções de compra de ações está entre os mais altos de todos os instrumentos financeiros.
4. Calcule os custos de comissão da venda da opção de compra de ações no mercado aberto, se atualmente é uma posição perdedora com perda líquida. A comissão variará consideravelmente entre corretores. Perder as posições das opções de ações muitas vezes têm menos valor do que o custo de negociação. Por esse motivo, pode ser mais benéfico simplesmente deixar a opção expirar como inútil em vez de aumentar a perda através de comissões.
5. Especule sobre o comportamento de preços a longo prazo do estoque subjacente, se a sua opção de compra de ações for atualmente valiosa e sua posição estiver em um lucro líquido. A opção de compra de ações expirará eventualmente, então você deve decidir se deseja vender a opção para obter lucro ou exercer a opção e comprar ou vender ações com base em seus termos. As existências de ações não expiram e são melhores ferramentas para a especulação de longo prazo.
6. Vender uma parte ou a totalidade da posição da opção de compra de ações no mercado aberto se ela for lucrativa atualmente e você não tiver idéias fortes sobre o destino do estoque subjacente. Muitos comerciantes de opções não exercem suas posições de opção. Em vez disso, eles compram e vendem opções exatamente como eles iriam estoque, mas desfrutam da maior volatilidade e potenciais recompensas oferecidas pelas opções. Como as opções acabam por expirar, a negociação de opções é adequada para comerciantes de curto prazo que não especulam sobre perspectivas de estoque de longo prazo.
7. Faça exercitar a opção de estoque se for valioso, sua data de validade é iminente e você deseja permanecer exposto a uma ação de preço adicional no estoque subjacente. Sua opção de estoque pode ter apreciado bem, mas a posição acabará eventualmente. A única maneira de permanecer envolvido no estoque subjacente indefinidamente em seu ponto de entrada original é transferir os termos da opção para uma transação de estoque real. Uma vez que a opção é exercida e convertida em uma negociação de ações, você não terá mais o contrato de opção em si.
Coisas necessárias.
Posição de opção de estoque.
Normalmente, há pouco benefício para exercer uma opção perdedora. Se a opção tiver pouco valor, seus termos não são mais favoráveis com base em condições de mercado. Para exercer uma opção perdedora geralmente significa que você irá comprar ações a um preço superior ao valor de mercado atual, ou vender ações a um preço inferior ao seu valor de mercado atual. Qualquer um desses cenários faz pouco sentido para a maioria dos investidores.
Exercitar uma opção de estoque incorrer em uma taxa de exercícios com a maioria dos corretores. Essa taxa geralmente está entre US $ 15 e US $ 25 para exercer a posição total, independentemente da quantidade de contratos incluídos na transação.
Referências (1)
Sobre o autor.
James Highland começou a escrever profissionalmente em 1998. Ele escreveu para o New York Institute of Finance e Chron. Ele tem uma vasta experiência em investimentos financeiros e ensinou cursos de programação de computadores para duas empresas de Nova York. Ele é bacharel em produção de filmes pela Indiana University.
Créditos fotográficos.
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Opções de negociação versus exercício
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Options vs Stocks que é mais rentável.
Assumindo que eu insira um estoque em US $ 100 / share. O estoque subiu 3% ao longo de dois dias, então eu vendo o estoque e coleciono meus lucros. Como isso compararia comigo comprando um contrato de opção de compra para o mesmo estoque e lucrando com a opção por ele subindo 3% e saindo essencialmente no mesmo ponto que o estoque normal? Gostaria de saber se alguém com experiência em opções pode, basicamente, comparar a forma como todas as fases explorariam a rota de opções (entrar no mercado, definir uma parada final, sair do mercado, etc.) e como se compara à simples compra de estoque - para considerar as taxas de negociação, os prémios de opções, outros custos associados a cada abordagem.
qualquer rota que eu tome - estoques ou opções e estou tentando determinar qual é o mais adequado para mim assumindo que as ações eu escolho lucros em qualquer lugar de 3-5%.
Agradeço qualquer esclarecimento.
Há quase 3 anos, escrevi um artigo, Aposta na Apple em 9 a 2, que descreveu uma aposta em que um movimento de 35% no estoque retornou 354% no comércio de opções. O efeito de alavanca funciona em ambos os sentidos, sem movimento, ou uma ligeira mudança para baixo, e a aposta teria sido perdida. Embora eu ache que isso seja divertido, não o chamo de investimento.
Com $ 2- $ 3K, recomendo a comercialização de papel primeiro, e se você entrar em negociações de opção, nenhum comércio deve ser mais de 20% desse dinheiro. Se você tivesse US $ 50.000 em apostas de dinheiro, nenhuma posição sobre 10%.
A primeira coisa que eu aprendi da maneira mais difícil (ao tentar minha mão na negociação de opções reais) é que a liquidez é importante. Portanto, poucas pessoas estão interessadas em negociar as mesmas opções que eu sou que é fácil ficar preso segurando contratos rentáveis até o vencimento, a menos que eu ofereça para vendê-los por muito menos do que valem.
Eu também aprendi que as opções são um tipo de seguro, e ninguém ganha dinheiro (a longo prazo).
Então você pode usar opções para proteger e, assim, evitar perdas, mas também interrompe seus ganhos.
Editar: IMO, opções (no longo prazo) só ganham dinheiro para os corretores, pois você paga uma comissão na compra e na venda. Com o meu corretor, a comissão de opções é maior do que a comissão em ações (ou ETFs).
Primeiro, para mencionar uma coisa - uma análise melhor exige analisar uma série de resultados, não apenas um; atribuindo uma probabilidade em cada um e comparando os valores esperados. Em seguida, moderando a escolha com base na tolerância ao risco.
Mas agora, apenas olhe o resultado ou cenário de 3% e prazo de 2 dias. Vamos assumir que seu capital investido é exatamente $ 1000 (multiplique tudo por 5 por US $ 5.000, etc.).
A. Comprar estoque: o valor passa para 103; seu investimento é de US $ 1030; O retorno líquido é de US $ 30, menos, digamos, comissão de US $ 20 (você deve comparar estes entre corretores, eu uso um que cobra 9,99 mais uma taxa de governo trivial).
B. Compre uma opção de compra em 100 por US $ 0,40 por ação, com um prazo de validade 30 dias (23 de dezembro). Isso é mais complicado. Para avaliar isso, você precisa estimar o movimento do valor de uma chamada 100, $ 0 dentro e fora do dinheiro, 30 dias restantes, ao valor de uma chamada 100, US $ 3 no dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento variará com base na volatilidade do estoque subjacente, um tópico avançado; mas há técnicas para estimar isso, que se tornam fáceis de usar depois de obter o jeito. De qualquer forma, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de US $ 0,40 a US $ 3,20. Como você comprou 2500 opções de ações por US $ 1000, o ganho seria 2500 vezes 2,8 = 7000.
C. Compre uma opção de compra em 102 por US $ 0,125 por ação, com prazo de validade 30 dias (23 de dezembro). Para avaliar isso, você precisa estimar o movimento do valor de uma chamada 102, US $ 2 do dinheiro, 30 dias restantes, para o valor de uma chamada 102, US $ 1 no dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento variará com base na volatilidade do estoque subjacente, um tópico avançado; mas há técnicas para estimar isso, que se tornam fáceis de usar depois de obter o jeito. De qualquer forma, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de US $ 0,125 a US $ 1,50. Uma vez que você comprou 8000 opções de compartilhamento por US $ 1000, o ganho seria 8000 vezes 1.375 = 11000.
D. Mesmo coisa, mas começando com uma chamada 98. E. Mesmo coisa, mas começando com uma chamada 101 que expira 60 dias. F.,. Etc. - outras opções escolhas.
Mais uma vez, obter os números corretos para o acima é um tópico avançado, um dos motivos pelos quais as corretoras advertem que as opções são arriscadas (se você fizer a sua matemática errada, pode perder. Mesmo fazendo o direito da matemática, com um mau resultado, perde).
De qualquer forma, você precisa "marcar" quantas opções forem necessárias para encontrar o ponto ideal. Mas de volta ao primeiro parágrafo, você deve então executar toda a análise em um ganho de 2%. Ou 5%. Ou 5% em 4 dias em vez de 2 dias. Faça tantos quantos são frutíferos. Avalie as verossimilhanças. Em seguida, puxe o gatilho e compre.
Experimente estas técnicas na simulação antes de mergulhar! Por favor!
Um último ponto, você não precisa entender como avaliar os movimentos dos preços das opções projetadas se você tiver um software que faça isso por você. Vou discutir esse processo, exceto para mencionar isso.
Obter a ideia geral?
Edit P. S. Eu esqueci de mencionar que os corretores precisam de amor por lidar com opções também. Verifique as taxas de comissão na sua análise também.
Mais perspectiva sobre se a compra do estoque ("longo") ou as opções são melhores. Minha outra resposta deu resultados tentadores para a rota da opção, mesmo que eu fizesse os números; mas, de fato, se você sabe EXATAMENTE quando uma mudança acontecerá, assumindo um mercado de opções "não fino" e de ordem em um estoque, então uma chamada (ou colocada) quase produzirá rendimentos exagerados. Ainda há muitas, muitas capturas (por exemplo, se o movimento acontecer 2 dias a partir de agora e a opção expira em 1), então um pronunciamento universal não pode ser feito de qual é melhor. Considere isso, no entanto, - uma grande quantidade de opções de ações da companhia aérea foram negociadas na semana anterior ao 11/09/2001. Perversamente, os "investidores" (presumivelmente com a presciência dos eventos que aconteceram nos próximos dois dias) poderiam conseguir lucros enormes porque sabiam exatamente quando ocorreu um grande movimento no preço das ações e sabia com certeza qual a direção iria :(
Provavelmente vai ser muito raro que você saiba exatamente quando uma segurança irá mover uma quantidade substancial (3% é substancial) e exatamente quando isso acontecerá, a menos que você troque no conhecimento interno (o que pode levar a uma prisão). AAR, espero que isso forneça alguma perspectiva sobre a magnitude dos resultados acima, e reconhecendo que esse resultado fantástico é bastante improvável :)
Então considere a resposta de Jack acima (o dele e todos eles são bons). Na corrida LONG - a menos que um tenha um presente de previsão de preços mais inteligente do que o mercado em geral, ou tenha um conhecimento especial - sua observação de seguro é apropriada.
Como já observamos, as opções possuem alavancagem inerente (um multiplicador no lucro ou perda). O montante de "alavancagem" é ditado principalmente por ambas as opções em relação ao preço atual da ação e o tempo restante ao vencimento. As opções são um investimento muito mais difícil do que os estoques, porque eles exigem que você esteja certo na direção e no momento do movimento do preço futuro.
Com um estoque, você poderia optar por comprar e manter para sempre (estilo Buffett), e mesmo se você estiver errado por 5 anos, suas perdas não realizadas podem de repente se tornar lucros realizados se as ações finalmente começam a aumentar 6 anos depois. Mas com opções, os lucros e perdas tornam-se muito finais muito rapidamente. Como comerciante de opções profissionais, o único melhor conselho que posso dar aos investidores que jogam as opções pela primeira vez é apenas comprar opções significativamente de ITM (no dinheiro), tanto para chamadas quanto para colocações. Faça uma pesquisa na web em "opções in-the-money" para ver o que as chamadas ou coloca qualificam. Com as opções de ITM, a alavancagem ainda é visivelmente melhor do que comprar / vender as ações de forma direta, mas você tem uma chance muito menor de perder todo seu prêmio. Além disso, ao ser bastante profundo no dinheiro, você reduz o sangramento constante em valor enquanto espera que o movimento esperado aconteça (o mercado se move de lado mais do que as pessoas geralmente esperam).
As opções de Fairly-to-Deep-ITM são aquelas que as opções que os fabricantes de mercado gostam de trocar, porque não oferecem prémios grandes nem "fáceis". E as opções que os criadores de mercado ganham a vida vendendo opções para investidores de varejo e outras pessoas que os querem como você, então conecte os pontos. Ao negociar apenas as opções de ITM até se tornar bastante experiente, você está minimizando suas chances de ser o odor médio (tudo mais igual).
Algumas opções de amadores que os investidores acreditam que benefícios semelhantes poderiam ser obtidos comprando opções de vencimento longo (como LEAPS por 1+ anos) que não são ITM (como ATM ou OTM). O problema aqui é que seu valor de tempo significativo está sangrando lentamente todos os dias, você espera. Com uma opção ITM, seu valor intrínseco não está sangrando. Apenas o valor de tempo relativamente menor da opção está em risco. Assim, a minha recomendação inicialmente lida apenas em opções razoavelmente profundas de ITM com expirações de 1-4 meses, dependendo de quão ousado você deseja estar com seu tempo de mudança.
4 razões para manter uma opção.
Quando os recém-chegados ao universo das opções começam, todos eles aprendem, e provavelmente memorizam, a definição de uma opção:
O conceito parece fácil, mas recebi muitas perguntas sobre esse assunto de pessoas que têm dificuldade em entender toda a imagem. Espero que essa discussão básica torne a transformação de um conceito de óbvio.
[Os negócios novos para opções podem querer considerar o Curso Opções para Iniciantes do Investopedia para saber como as opções funcionam e estratégias acionáveis que podem ser usadas tanto para cobertura quanto para especulação. Com mais de cinco horas de vídeo sob demanda, exercícios e conteúdo interativo, você aprenderá tudo o que você precisa saber para começar junto com estratégias avançadas, como spreads, straddles e strangles.]
Um titular da opção tem o direito de exercer. Se você possui uma opção, NÃO ESTÁ obrigado a exercer; é a sua escolha. Como se verifica, existem bons motivos para não exercer seus direitos como proprietário de opção. A venda da opção geralmente é a melhor escolha para um proprietário da opção que não quer mais manter a posição.
Um vendedor de opções tem obrigações - que ele / ela pode ser convocado para cumprir. A obrigação de um vendedor de chamadas é entregar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o proprietário da opção exercer o seu direito antes da expiração da opção. A obrigação de um vendedor de venda é comprar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o proprietário da opção antes de expirar a opção.
Se for convocado para cumprir as condições do contrato de opção pelo seu proprietário, a opção vendedor deve honrar o contrato. Na verdade, o processo é automatizado e garantido. Não há possibilidade de que o contrato não seja honrado. O vendedor é informado (pela manhã) que ontem à noite, quando os mercados estavam fechados, a transação ocorreu. Assim, o estoque desaparece da conta do vendedor da chamada e é substituído pela quantidade adequada de dinheiro; ou o estoque aparece na conta do vendedor colocado, e o dinheiro para comprar essas ações é removido. (Para saber mais, consulte O básico das opções de compra.)
Quando é errado exercer?
Esta discussão é mais fácil de seguir quando usamos um exemplo. Vamos dar o seguinte como dado:
O JKLM está atualmente negociando em US $ 99,00. Você possui uma opção de chamada JKLM Oct 90 A opção de chamada JKLM Oct 90 tem um preço de US $ 9,50. O prazo de expiração de outubro chega em duas semanas de Risco Aumentado.
Exercitar esta opção de chamada antes do vencimento aumenta o risco. Mas para torná-lo ainda pior, você não tem nada a ganhar para assumir esse risco adicional.
Quando você possui a opção de chamada, o máximo que você pode perder - a partir de hoje, não importa o preço que você pagou para comprar essa opção anteriormente - é o valor da opção, ou US $ 950. Se o estoque rally, você ainda possui o direito de pagar US $ 90 por ação para a JKLM. Não é necessário possuir as ações para lucrar com um aumento de preço. Você não perde nada ao continuar segurando a opção de chamada.
Se você decidir que você deve possuir as ações (em vez da opção de compra) e exercer, você efetivamente vende sua opção em zero (porque ela foi usada) e compra ações em US $ 90 por ação. Vamos assumir que uma semana passa e a empresa faz um anúncio inesperado. O mercado não gosta da notícia e o estoque abre para negociação em US $ 85 e logo cai para US $ 83. Isso é infeliz. Se você possui a opção de chamada, tornou-se quase inútil. Sua conta vale $ 950 menos do que era apenas uma semana atrás.
Mas, se você exerceu sua opção e ações próprias, o valor da sua conta diminuiu em US $ 1.600, ou a diferença entre US $ 9.900 e US $ 8.300. Esta é uma perda inaceitável. Nunca houve chance de ganhar ao exercer a opção de compra, e apesar de ter azarado, você perdeu $ 650 adicionais ao se exercitar. Sim, exercitando. Se você ainda possuía a opção, você teria melhorado.
Para esclarecer quaisquer equívocos: se você quisesse tirar proveito, você poderia ter vendido sua opção anteriormente. A decisão de "não exercer" não o forçou a segurar a opção e então sofrer uma perda. É importante entender que a maioria das pessoas que exercitam uma opção de compra não quer investir no estoque. Em vez disso, eles exercitam e depois vendem as ações. Não há necessidade de fazer isso. Basta vender a opção em vez disso. (Para mais, leia Usando opções em vez de capital.)
Quando você vende a opção, você paga uma comissão. Quando você exerce uma opção, você (com a maioria dos corretores) paga uma taxa para exercer. Então você paga outra comissão para vender as ações. Esta combinação provavelmente custa mais (tenha certeza de que você entende a taxa e o cronograma da comissão do seu corretor) do que simplesmente vender a chamada. Não é necessário dar ao seu corretor um bônus quando não há nada para você. Custos extra de juros.
Quando você compra uma opção, você paga por isso. Não há custos adicionais para manter o cargo. Quando você converte essa opção em estoque por exercício, agora você possui as ações. Você deve usar o dinheiro - que já não estará ganhando juros - ou emprestar dinheiro do seu corretor - e pagar juros sobre esse empréstimo. Em ambos os casos, você está acumulando taxas de juros, sem ganhos de compensação. Não há nenhum benefício a ser obtido por possuir estoque. Apenas segure (ou venda) a opção de compra e não pague despesas adicionais. Trading on Margin.
Se você negociar na margem, o requisito é maior quando você possui ações, em comparação com a posse de opções de chamadas. Isso pode não ser verdade para ações com preços baixos.
Ocasionalmente, o estoque paga um grande dividendo e o exercício de uma opção de compra para capturar esse dividendo pode valer a pena.
Se você possui uma opção que é profunda no dinheiro, você pode não ser capaz de vendê-la pelo valor justo. Se as lances são muito baixas, é preferível exercer a opção e descarregar imediatamente a posição de estoque. Esta não é uma ocorrência comum.
Existem razões sólidas para não exercer uma opção antes do vencimento chegar. Cada uma dessas razões também se aplica no vencimento. A menos que você queira possuir uma posição no estoque subjacente, é quase sempre errado exercer uma opção quando você pode vendê-lo em vez disso.
Opção Exercício e Atribuição.
Exercitar uma opção é executar o direito do titular de uma opção de compra (para opções de compra) ou vender (para opções de venda) o título subjacente ao preço de destaque.
Estilo americano vs estilo europeu.
As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de validade. As opções de estilo europeu, por outro lado, só podem ser exercidas na data de validade em si. Atualmente, todas as opções de compra de ações negociadas nos mercados são opções de estilo americano.
Quando uma opção é exercida pelo detentor da opção, o escritor da opção será atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.
Tarefa.
A atribuição ocorre quando a opção escrita é exercida pelo titular das opções. O escritor de opções diz ser atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.
Se uma opção de chamada for atribuída, o escritor de opções terá que vender a quantidade obrigada do título subjacente ao preço de exercício.
Se uma opção de colocação for atribuída, o escritor de opções terá que comprar a quantidade obrigada da segurança subjacente ao preço de exercício.
Quando uma opção é vendida, existe a possibilidade de o lançador da opção ser designado para cumprir sua obrigação de comprar ou vender ações da ação subjacente em qualquer dia útil. Nunca se pode contar quando uma tarefa acontecerá. Para assegurar uma distribuição justa das atribuições, a Corporação de compensação de opções usa um procedimento aleatório para atribuir avisos de exercícios às contas mantidas com o OCC por cada membro de compensação. Por sua vez, a empresa designada deve usar uma maneira aprovada pelo intercâmbio para alocar essas notificações para contas individuais que possuem as posições curtas nessas opções.
As opções geralmente são exercidas quando se aproximam da expiração. A razão é que não faz muito sentido exercer uma opção quando ainda há tempo restante. É mais lucrativo vender a opção.
Ao longo dos anos, apenas cerca de 17% das opções foram exercidas. No entanto, isso não significa que apenas 17% das suas opções curtas serão exercidas. Muitas daquelas opções que não foram exercidas estavam provavelmente fora do dinheiro para começar e tinham expirado sem valor. Em qualquer caso, em qualquer momento, quanto mais profundas as opções curtas, mais provável elas serão exercidas.
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Cinco razões para não exercer uma opção de chamada.
O investidor individual médio provavelmente nunca deve exercer uma opção. Existem algumas exceções, mas se você é alguém que compra opções, provavelmente não se aplicam a você. Recomendo vender as opções sempre que quiser sair do comércio.
Há boas razões para não se exercitar.
1) Pagamento de taxas. A maioria dos corretores cobra uma taxa relativamente alta para o exercício. Se você vender as ações que você acabou de comprar, você deve pagar outra comissão. Qual foi o ponto de exercício? Basta vender a opção.
2) Pagamento de juros. Quando você exerce uma opção de compra, você toma posse das ações. Isso significa que você deve pagar as ações, usando dinheiro. Se você não tiver o dinheiro na mão, você deve emprestá-lo do seu corretor. Em ambos os casos, você paga juros de usar dinheiro. As taxas de juros atuais são baixas, mas nem sempre serão baixas. Isso é um desperdício de dinheiro.
3) Risco de Perda. Este é um perigo real quando você exerce uma opção antes da expiração, e é algo que muitos investidores não conseguem reconhecer. Se você possui uma opção de compra e o estoque mergulha, sua perda é limitada ao valor da opção. Mas, se você converteu suas chamadas em estoque, sua perda se torna essencialmente ilimitada quando o estoque diminui rapidamente.
4) Risco de fim de semana. Alguns investidores exercitam as opções quando chega o prazo de vencimento, planejando descarregar as ações quando o mercado abrir na segunda-feira seguinte. Isso envolve um risco desnecessário. Os estoques nem sempre se comportam conforme o esperado e ocasionalmente gap aberto a um preço que difere do preço de fechamento do dia anterior. Por que ter essa chance? Claro, o preço pode ser maior e você ganha um lucro extra. Mas é uma aposta. Se você planeja vender as ações, não faça exercício. Basta vender suas chamadas antes do fechamento do mercado sexta-feira.
5) Nada a ganhar. Cada um dos problemas listados acima ocorre quando você exerce uma opção. Pode pagar para aceitar esses custos ou riscos, se houver algo a ganhar. Mas exercer o estoque e mantê-lo dá todos os riscos de um acionista, sem benefícios. Se quiser manter uma posição longa no mesmo estoque, venda sua opção antiga e compre outra opção com uma data de validade posterior.
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qualquer rota que eu tome - estoques ou opções e estou tentando determinar qual é o mais adequado para mim assumindo que as ações eu escolho lucros em qualquer lugar de 3-5%.
Agradeço qualquer esclarecimento.
Há quase 3 anos, escrevi um artigo, Aposta na Apple em 9 a 2, que descreveu uma aposta em que um movimento de 35% no estoque retornou 354% no comércio de opções. O efeito de alavanca funciona em ambos os sentidos, sem movimento, ou uma ligeira mudança para baixo, e a aposta teria sido perdida. Embora eu ache que isso seja divertido, não o chamo de investimento.
Com $ 2- $ 3K, recomendo a comercialização de papel primeiro, e se você entrar em negociações de opção, nenhum comércio deve ser mais de 20% desse dinheiro. Se você tivesse US $ 50.000 em apostas de dinheiro, nenhuma posição sobre 10%.
A primeira coisa que eu aprendi da maneira mais difícil (ao tentar minha mão na negociação de opções reais) é que a liquidez é importante. Portanto, poucas pessoas estão interessadas em negociar as mesmas opções que eu sou que é fácil ficar preso segurando contratos rentáveis até o vencimento, a menos que eu ofereça para vendê-los por muito menos do que valem.
Eu também aprendi que as opções são um tipo de seguro, e ninguém ganha dinheiro (a longo prazo).
Então você pode usar opções para proteger e, assim, evitar perdas, mas também interrompe seus ganhos.
Editar: IMO, opções (no longo prazo) só ganham dinheiro para os corretores, pois você paga uma comissão na compra e na venda. Com o meu corretor, a comissão de opções é maior do que a comissão em ações (ou ETFs).
Primeiro, para mencionar uma coisa - uma análise melhor exige analisar uma série de resultados, não apenas um; atribuindo uma probabilidade em cada um e comparando os valores esperados. Em seguida, moderando a escolha com base na tolerância ao risco.
Mas agora, apenas olhe o resultado ou cenário de 3% e prazo de 2 dias. Vamos assumir que seu capital investido é exatamente $ 1000 (multiplique tudo por 5 por US $ 5.000, etc.).
A. Comprar estoque: o valor passa para 103; seu investimento é de US $ 1030; O retorno líquido é de US $ 30, menos, digamos, comissão de US $ 20 (você deve comparar estes entre corretores, eu uso um que cobra 9,99 mais uma taxa de governo trivial).
B. Compre uma opção de compra em 100 por US $ 0,40 por ação, com um prazo de validade 30 dias (23 de dezembro). Isso é mais complicado. Para avaliar isso, você precisa estimar o movimento do valor de uma chamada 100, $ 0 dentro e fora do dinheiro, 30 dias restantes, ao valor de uma chamada 100, US $ 3 no dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento variará com base na volatilidade do estoque subjacente, um tópico avançado; mas há técnicas para estimar isso, que se tornam fáceis de usar depois de obter o jeito. De qualquer forma, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de US $ 0,40 a US $ 3,20. Como você comprou 2500 opções de ações por US $ 1000, o ganho seria 2500 vezes 2,8 = 7000.
C. Compre uma opção de compra em 102 por US $ 0,125 por ação, com prazo de validade 30 dias (23 de dezembro). Para avaliar isso, você precisa estimar o movimento do valor de uma chamada 102, US $ 2 do dinheiro, 30 dias restantes, para o valor de uma chamada 102, US $ 1 no dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento variará com base na volatilidade do estoque subjacente, um tópico avançado; mas há técnicas para estimar isso, que se tornam fáceis de usar depois de obter o jeito. De qualquer forma, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de US $ 0,125 a US $ 1,50. Uma vez que você comprou 8000 opções de compartilhamento por US $ 1000, o ganho seria 8000 vezes 1.375 = 11000.
D. Mesmo coisa, mas começando com uma chamada 98. E. Mesmo coisa, mas começando com uma chamada 101 que expira 60 dias. F.,. Etc. - outras opções escolhas.
Mais uma vez, obter os números corretos para o acima é um tópico avançado, um dos motivos pelos quais as corretoras advertem que as opções são arriscadas (se você fizer a sua matemática errada, pode perder. Mesmo fazendo o direito da matemática, com um mau resultado, perde).
De qualquer forma, você precisa "marcar" quantas opções forem necessárias para encontrar o ponto ideal. Mas de volta ao primeiro parágrafo, você deve então executar toda a análise em um ganho de 2%. Ou 5%. Ou 5% em 4 dias em vez de 2 dias. Faça tantos quantos são frutíferos. Avalie as verossimilhanças. Em seguida, puxe o gatilho e compre.
Experimente estas técnicas na simulação antes de mergulhar! Por favor!
Um último ponto, você não precisa entender como avaliar os movimentos dos preços das opções projetadas se você tiver um software que faça isso por você. Vou discutir esse processo, exceto para mencionar isso.
Obter a ideia geral?
Edit P. S. Eu esqueci de mencionar que os corretores precisam de amor por lidar com opções também. Verifique as taxas de comissão na sua análise também.
Mais perspectiva sobre se a compra do estoque ("longo") ou as opções são melhores. Minha outra resposta deu resultados tentadores para a rota da opção, mesmo que eu fizesse os números; mas, de fato, se você sabe EXATAMENTE quando uma mudança acontecerá, assumindo um mercado de opções "não fino" e de ordem em um estoque, então uma chamada (ou colocada) quase produzirá rendimentos exagerados. Ainda há muitas, muitas capturas (por exemplo, se o movimento acontecer 2 dias a partir de agora e a opção expira em 1), então um pronunciamento universal não pode ser feito de qual é melhor. Considere isso, no entanto, - uma grande quantidade de opções de ações da companhia aérea foram negociadas na semana anterior ao 11/09/2001. Perversamente, os "investidores" (presumivelmente com a presciência dos eventos que aconteceram nos próximos dois dias) poderiam conseguir lucros enormes porque sabiam exatamente quando ocorreu um grande movimento no preço das ações e sabia com certeza qual a direção iria :(
Provavelmente vai ser muito raro que você saiba exatamente quando uma segurança irá mover uma quantidade substancial (3% é substancial) e exatamente quando isso acontecerá, a menos que você troque no conhecimento interno (o que pode levar a uma prisão). AAR, espero que isso forneça alguma perspectiva sobre a magnitude dos resultados acima, e reconhecendo que esse resultado fantástico é bastante improvável :)
Então considere a resposta de Jack acima (o dele e todos eles são bons). Na corrida LONG - a menos que um tenha um presente de previsão de preços mais inteligente do que o mercado em geral, ou tenha um conhecimento especial - sua observação de seguro é apropriada.
Como já observamos, as opções possuem alavancagem inerente (um multiplicador no lucro ou perda). O montante de "alavancagem" é ditado principalmente por ambas as opções em relação ao preço atual da ação e o tempo restante ao vencimento. As opções são um investimento muito mais difícil do que os estoques, porque eles exigem que você esteja certo na direção e no momento do movimento do preço futuro.
Com um estoque, você poderia optar por comprar e manter para sempre (estilo Buffett), e mesmo se você estiver errado por 5 anos, suas perdas não realizadas podem de repente se tornar lucros realizados se as ações finalmente começam a aumentar 6 anos depois. Mas com opções, os lucros e perdas tornam-se muito finais muito rapidamente. Como comerciante de opções profissionais, o único melhor conselho que posso dar aos investidores que jogam as opções pela primeira vez é apenas comprar opções significativamente de ITM (no dinheiro), tanto para chamadas quanto para colocações. Faça uma pesquisa na web em "opções in-the-money" para ver o que as chamadas ou coloca qualificam. Com as opções de ITM, a alavancagem ainda é visivelmente melhor do que comprar / vender as ações de forma direta, mas você tem uma chance muito menor de perder todo seu prêmio. Além disso, ao ser bastante profundo no dinheiro, você reduz o sangramento constante em valor enquanto espera que o movimento esperado aconteça (o mercado se move de lado mais do que as pessoas geralmente esperam).
As opções de Fairly-to-Deep-ITM são aquelas que as opções que os fabricantes de mercado gostam de trocar, porque não oferecem prémios grandes nem "fáceis". E as opções que os criadores de mercado ganham a vida vendendo opções para investidores de varejo e outras pessoas que os querem como você, então conecte os pontos. Ao negociar apenas as opções de ITM até se tornar bastante experiente, você está minimizando suas chances de ser o odor médio (tudo mais igual).
Algumas opções de amadores que os investidores acreditam que benefícios semelhantes poderiam ser obtidos comprando opções de vencimento longo (como LEAPS por 1+ anos) que não são ITM (como ATM ou OTM). O problema aqui é que seu valor de tempo significativo está sangrando lentamente todos os dias, você espera. Com uma opção ITM, seu valor intrínseco não está sangrando. Apenas o valor de tempo relativamente menor da opção está em risco. Assim, a minha recomendação inicialmente lida apenas em opções razoavelmente profundas de ITM com expirações de 1-4 meses, dependendo de quão ousado você deseja estar com seu tempo de mudança.
4 razões para manter uma opção.
Quando os recém-chegados ao universo das opções começam, todos eles aprendem, e provavelmente memorizam, a definição de uma opção:
O conceito parece fácil, mas recebi muitas perguntas sobre esse assunto de pessoas que têm dificuldade em entender toda a imagem. Espero que essa discussão básica torne a transformação de um conceito de óbvio.
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Um titular da opção tem o direito de exercer. Se você possui uma opção, NÃO ESTÁ obrigado a exercer; é a sua escolha. Como se verifica, existem bons motivos para não exercer seus direitos como proprietário de opção. A venda da opção geralmente é a melhor escolha para um proprietário da opção que não quer mais manter a posição.
Um vendedor de opções tem obrigações - que ele / ela pode ser convocado para cumprir. A obrigação de um vendedor de chamadas é entregar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o proprietário da opção exercer o seu direito antes da expiração da opção. A obrigação de um vendedor de venda é comprar 100 ações ao preço de exercício, mas somente se o proprietário da opção antes de expirar a opção.
Se for convocado para cumprir as condições do contrato de opção pelo seu proprietário, a opção vendedor deve honrar o contrato. Na verdade, o processo é automatizado e garantido. Não há possibilidade de que o contrato não seja honrado. O vendedor é informado (pela manhã) que ontem à noite, quando os mercados estavam fechados, a transação ocorreu. Assim, o estoque desaparece da conta do vendedor da chamada e é substituído pela quantidade adequada de dinheiro; ou o estoque aparece na conta do vendedor colocado, e o dinheiro para comprar essas ações é removido. (Para saber mais, consulte O básico das opções de compra.)
Quando é errado exercer?
Esta discussão é mais fácil de seguir quando usamos um exemplo. Vamos dar o seguinte como dado:
O JKLM está atualmente negociando em US $ 99,00. Você possui uma opção de chamada JKLM Oct 90 A opção de chamada JKLM Oct 90 tem um preço de US $ 9,50. O prazo de expiração de outubro chega em duas semanas de Risco Aumentado.
Exercitar esta opção de chamada antes do vencimento aumenta o risco. Mas para torná-lo ainda pior, você não tem nada a ganhar para assumir esse risco adicional.
Quando você possui a opção de chamada, o máximo que você pode perder - a partir de hoje, não importa o preço que você pagou para comprar essa opção anteriormente - é o valor da opção, ou US $ 950. Se o estoque rally, você ainda possui o direito de pagar US $ 90 por ação para a JKLM. Não é necessário possuir as ações para lucrar com um aumento de preço. Você não perde nada ao continuar segurando a opção de chamada.
Se você decidir que você deve possuir as ações (em vez da opção de compra) e exercer, você efetivamente vende sua opção em zero (porque ela foi usada) e compra ações em US $ 90 por ação. Vamos assumir que uma semana passa e a empresa faz um anúncio inesperado. O mercado não gosta da notícia e o estoque abre para negociação em US $ 85 e logo cai para US $ 83. Isso é infeliz. Se você possui a opção de chamada, tornou-se quase inútil. Sua conta vale $ 950 menos do que era apenas uma semana atrás.
Mas, se você exerceu sua opção e ações próprias, o valor da sua conta diminuiu em US $ 1.600, ou a diferença entre US $ 9.900 e US $ 8.300. Esta é uma perda inaceitável. Nunca houve chance de ganhar ao exercer a opção de compra, e apesar de ter azarado, você perdeu $ 650 adicionais ao se exercitar. Sim, exercitando. Se você ainda possuía a opção, você teria melhorado.
Para esclarecer quaisquer equívocos: se você quisesse tirar proveito, você poderia ter vendido sua opção anteriormente. A decisão de "não exercer" não o forçou a segurar a opção e então sofrer uma perda. É importante entender que a maioria das pessoas que exercitam uma opção de compra não quer investir no estoque. Em vez disso, eles exercitam e depois vendem as ações. Não há necessidade de fazer isso. Basta vender a opção em vez disso. (Para mais, leia Usando opções em vez de capital.)
Quando você vende a opção, você paga uma comissão. Quando você exerce uma opção, você (com a maioria dos corretores) paga uma taxa para exercer. Então você paga outra comissão para vender as ações. Esta combinação provavelmente custa mais (tenha certeza de que você entende a taxa e o cronograma da comissão do seu corretor) do que simplesmente vender a chamada. Não é necessário dar ao seu corretor um bônus quando não há nada para você. Custos extra de juros.
Quando você compra uma opção, você paga por isso. Não há custos adicionais para manter o cargo. Quando você converte essa opção em estoque por exercício, agora você possui as ações. Você deve usar o dinheiro - que já não estará ganhando juros - ou emprestar dinheiro do seu corretor - e pagar juros sobre esse empréstimo. Em ambos os casos, você está acumulando taxas de juros, sem ganhos de compensação. Não há nenhum benefício a ser obtido por possuir estoque. Apenas segure (ou venda) a opção de compra e não pague despesas adicionais. Trading on Margin.
Se você negociar na margem, o requisito é maior quando você possui ações, em comparação com a posse de opções de chamadas. Isso pode não ser verdade para ações com preços baixos.
Ocasionalmente, o estoque paga um grande dividendo e o exercício de uma opção de compra para capturar esse dividendo pode valer a pena.
Se você possui uma opção que é profunda no dinheiro, você pode não ser capaz de vendê-la pelo valor justo. Se as lances são muito baixas, é preferível exercer a opção e descarregar imediatamente a posição de estoque. Esta não é uma ocorrência comum.
Existem razões sólidas para não exercer uma opção antes do vencimento chegar. Cada uma dessas razões também se aplica no vencimento. A menos que você queira possuir uma posição no estoque subjacente, é quase sempre errado exercer uma opção quando você pode vendê-lo em vez disso.
Opção Exercício e Atribuição.
Exercitar uma opção é executar o direito do titular de uma opção de compra (para opções de compra) ou vender (para opções de venda) o título subjacente ao preço de destaque.
Estilo americano vs estilo europeu.
As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de validade. As opções de estilo europeu, por outro lado, só podem ser exercidas na data de validade em si. Atualmente, todas as opções de compra de ações negociadas nos mercados são opções de estilo americano.
Quando uma opção é exercida pelo detentor da opção, o escritor da opção será atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.
Tarefa.
A atribuição ocorre quando a opção escrita é exercida pelo titular das opções. O escritor de opções diz ser atribuído a obrigação de entregar os termos do contrato de opções.
Se uma opção de chamada for atribuída, o escritor de opções terá que vender a quantidade obrigada do título subjacente ao preço de exercício.
Se uma opção de colocação for atribuída, o escritor de opções terá que comprar a quantidade obrigada da segurança subjacente ao preço de exercício.
Quando uma opção é vendida, existe a possibilidade de o lançador da opção ser designado para cumprir sua obrigação de comprar ou vender ações da ação subjacente em qualquer dia útil. Nunca se pode contar quando uma tarefa acontecerá. Para assegurar uma distribuição justa das atribuições, a Corporação de compensação de opções usa um procedimento aleatório para atribuir avisos de exercícios às contas mantidas com o OCC por cada membro de compensação. Por sua vez, a empresa designada deve usar uma maneira aprovada pelo intercâmbio para alocar essas notificações para contas individuais que possuem as posições curtas nessas opções.
As opções geralmente são exercidas quando se aproximam da expiração. A razão é que não faz muito sentido exercer uma opção quando ainda há tempo restante. É mais lucrativo vender a opção.
Ao longo dos anos, apenas cerca de 17% das opções foram exercidas. No entanto, isso não significa que apenas 17% das suas opções curtas serão exercidas. Muitas daquelas opções que não foram exercidas estavam provavelmente fora do dinheiro para começar e tinham expirado sem valor. Em qualquer caso, em qualquer momento, quanto mais profundas as opções curtas, mais provável elas serão exercidas.
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Há boas razões para não se exercitar.
1) Pagamento de taxas. A maioria dos corretores cobra uma taxa relativamente alta para o exercício. Se você vender as ações que você acabou de comprar, você deve pagar outra comissão. Qual foi o ponto de exercício? Basta vender a opção.
2) Pagamento de juros. Quando você exerce uma opção de compra, você toma posse das ações. Isso significa que você deve pagar as ações, usando dinheiro. Se você não tiver o dinheiro na mão, você deve emprestá-lo do seu corretor. Em ambos os casos, você paga juros de usar dinheiro. As taxas de juros atuais são baixas, mas nem sempre serão baixas. Isso é um desperdício de dinheiro.
3) Risco de Perda. Este é um perigo real quando você exerce uma opção antes da expiração, e é algo que muitos investidores não conseguem reconhecer. Se você possui uma opção de compra e o estoque mergulha, sua perda é limitada ao valor da opção. Mas, se você converteu suas chamadas em estoque, sua perda se torna essencialmente ilimitada quando o estoque diminui rapidamente.
4) Risco de fim de semana. Alguns investidores exercitam as opções quando chega o prazo de vencimento, planejando descarregar as ações quando o mercado abrir na segunda-feira seguinte. Isso envolve um risco desnecessário. Os estoques nem sempre se comportam conforme o esperado e ocasionalmente gap aberto a um preço que difere do preço de fechamento do dia anterior. Por que ter essa chance? Claro, o preço pode ser maior e você ganha um lucro extra. Mas é uma aposta. Se você planeja vender as ações, não faça exercício. Basta vender suas chamadas antes do fechamento do mercado sexta-feira.
5) Nada a ganhar. Cada um dos problemas listados acima ocorre quando você exerce uma opção. Pode pagar para aceitar esses custos ou riscos, se houver algo a ganhar. Mas exercer o estoque e mantê-lo dá todos os riscos de um acionista, sem benefícios. Se quiser manter uma posição longa no mesmo estoque, venda sua opção antiga e compre outra opção com uma data de validade posterior.
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